2021年（nián）供需格局將改善 鋼材盈利（lì）有望提升

2020年注定是鋼鐵行業不平凡的一年。鋼鐵工業是我（wǒ）國國民經濟的重要基礎產業，是建設現代化（huà）強（qiáng）國的重要（yào）支撐，是實現綠色低（dī）碳（tàn）發展的（de）重要（yào）領域。但麵對新冠疫情，中國鋼（gāng）鐵行業用實際行動證明了鋼鐵是國民經（jīng）濟的中流砥柱，成為國民經濟平穩運行的 “穩定器”和 “壓艙石”。

去年8月份以來（lái）國內製造業保持較快增長，對（duì）鋼材板材特別是冷熱軋板卷的需求量迅速增加。加之國外鋼企受疫情影響大（dà）麵積停工，導致鋼板材價格大幅上漲，帶（dài）動我國板材出口量大幅增加，部分鋼企的出口訂單已（yǐ）經排（pái）到今年（nián）4月份，國內外製造（zào）業需求推動下，鋼鐵板材需求持續保持強勁勢頭。

進入2021年以來，隨著天（tiān）氣轉冷，螺紋鋼終端（duān）需求雖然有所回落，但總體上仍然表現出較強的韌性。歲末（mò）年初，國內房地產銷售（shòu）依然紅（hóng）火（huǒ），帶動房企迎接春節銷售旺（wàng）季的趕工潮，而且寒潮並（bìng）沒有逆轉建築鋼材的銷售節奏。不過，當前（qián）在（zài）市（shì）場需求減少的背景下（xià），鋼廠（chǎng）供應不會出現大幅度增加，成本大增、生產利潤下降將促（cù）使鋼廠積（jī）極（jí）挺價。市場（chǎng）預計一月中旬國內鋼材價格將（jiāng）強勢震蕩，但需警惕春節前後鋼材價格調整壓力。

2020年鐵礦石價格創下（xià）了近7年來新高

2020年（nián）4月（yuè）以來（lái），鐵礦石價格（gé）一路上漲，成為*受矚目（mù）的大宗（zōng）商品之一。鐵礦石是迅速擺脫了新冠疫情影響的（de）大宗商品之一，因為很明顯，購買了全球約三分（fèn）之二海運量的中國，正在大舉支出（chū）以刺激經濟。中國是世界*大的工業製造國，截止（zhǐ）到2019年，中國的鋼鐵產量達到了9.96億噸，因此有著龐大的工業原料進口需要（yào）。而在中國方麵大（dà）開刺激措（cuò）施閘門的同時，鐵（tiě）礦（kuàng）石還一（yī）度出現了供應擔（dān）憂，尤其是在鐵礦（kuàng）石第二大出口國巴西（xī）和第三大出口國（guó）南非，因為試圖（tú）遏製疫情爆發（fā）的措施打擊了礦山和運輸係統。

據數據顯示，2020年鐵礦石（shí）價格呈（chéng）現一道明顯的（de）弧（hú）線，上半年平均價基本與（yǔ）去年同期持平，下半（bàn）年則遠超去年同期。前4個月（yuè），受全球疫情（qíng）影響鐵礦石價格呈震蕩下降走勢，但從5月份起，價格開始快速（sù）回升，其原因（yīn）主要為鐵礦石需求增加，供應下（xià）降，加之（zhī）資金的（de）炒作起到推波助瀾的效果，導（dǎo）致鐵礦石（shí）價格一路上揚直漲至年底*高點（diǎn）。2020年（nián），鐵礦石平（píng）均價為每噸105.24美元（yuán），比（bǐ）2019年上漲16.83%，創下了近7年來新高（gāo）。

近（jìn）段時間來鐵礦石價格瘋狂上漲，2021年開年鐵礦石價格持續走高，讓2020年飆漲的現貨鐵（tiě）礦石更上層樓。業（yè）內人士預計，鐵礦石市場供需整體延續緊平衡，價格或（huò）將呈現出前高後低的走勢。臨近春節，鋼鐵企業仍是有補庫的需求。同時，國內鐵礦（kuàng）石港口（kǒu）庫存處於較低水平，近期鐵礦石價格（gé）呈現出高位震蕩的走（zǒu）勢。目前，盡管價格持續創（chuàng）出亮眼（yǎn）表現，但（dàn）基本麵或可能慢（màn）慢開始不利（lì）於進一步上漲，似（sì）乎更可能出現跌價。而市場對現（xiàn）貨鐵礦石價格應抱持審（shěn）慎的主（zhǔ）要（yào）原因，是因（yīn）為澳洲、巴西和南非這些主要出口國供（gòng）應（yīng）在增加，且有（yǒu）初步跡象顯示，中國鋼產量今（jīn）年可能持穩。因（yīn）此，投資者需重點關注國（guó）內外疫情的發展，將對（duì）全球經濟複蘇形成階段性擾（rǎo）動。

2021年供需格局將（jiāng）改善 鋼材盈利有望改善

2020年12月31日，工信部發布《關於（yú）推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見(征求（qiú）意見稿)》提（tí）出，力爭到（dào）2025年，鋼鐵工業基本形成產業布局合理、技術裝備先進、質量品牌突（tū）出、智能化水平高、全球競爭力強、綠色（sè）低碳可持續的發展格局。日（rì）前，中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍在召開的2021中國鋼鐵市場（chǎng）展望暨年會上指出，2020年中國鋼鐵行業整體表現好於（yú）預期，呈（chéng）現出“高需求、高產量（liàng）、高成本、有效益”的特點。不過，駱鐵軍表示，展（zhǎn）望2021年，我國鋼鐵產量在需求帶（dài）動下預計還（hái）將高位運行（háng），而且隨著全球經濟逐步恢複，鋼材進出口將恢複常態（tài）。隨著市場對鐵礦石炒作預期的消化和現實（shí）兌現，鐵礦石價格將呈現（xiàn）下降趨勢。

不（bú）過，在國家政策強力推進新能源車的情況下，我國（guó）新能源汽車的增長仍將持續，對無取向矽鋼（gāng）的需求仍將繼續增長。從世界範圍來看，新能源汽車產銷量正逐步攀升，隨著世（shì）界各國對汽車排放標準的（de）進一步升級，新能源汽車的產銷（xiāo）量將進一（yī）步上升。新（xīn）能源汽車（chē）產銷量的上升將（jiāng）拉動矽鋼需求，矽鋼生產企業將持續受益。數據顯示，2020年1-11月新能源汽車累計生產（chǎn）111.91萬輛，同比增長7.6%;累計銷售110.91萬輛，同（tóng）比增長（zhǎng）6.35%。因此，預計（jì）2021年鋼材供需格局將改善（shàn），需求拉動疊加成本支撐將推動鋼價均值上行（háng），鋼價走勢或強於原料價格走勢（shì），鋼材盈利有望改善。

外資加倉持續流入 鋼鐵（tiě）板塊漲幅居前

近一（yī）周，沉寂已久的（de）鋼鐵板塊逆市崛起，板（bǎn）塊指數漲近2%。與此同時，嗅覺靈敏的北（běi）向資金（jīn）已悄然對鋼鐵股進行了布局。北向資金持續流入鋼鐵股，有數據統計，今年以來，有23隻鋼鐵股現身滬股通、深股通前十大成（chéng）交（jiāo）活躍股榜單。其中，包括寶鋼（gāng）股份、南鋼（gāng）股份、鞍鋼股份、方大（dà）特鋼、華菱鋼鐵、新興鑄管等在內的14隻鋼鐵股，期間（jiān）被北向資金淨買入，成為外資加倉（cāng）的對象。

另外值得一提的是，寶鋼股（gǔ）份1月19日公布，公司預告2020年歸母淨利潤為125.23到131.23億元，同比增（zēng）加1%到6%，扣非淨（jìng）利潤120.6到126.6億元，同比增長9%到15%。其中4季度（dù）歸母淨（jìng）利潤46.64到52.64億元（yuán），同比增加31.42%到48.32%。公司快速應對原（yuán）料大幅上漲的影響，同時，公司在四（sì）大基地對標找差，推動成本（běn）削減，公司整體（tǐ）盈利能力穩（wěn）步提升（shēng）。我們預期（qī）隨著公司內部變革和成本削減（jiǎn）的（de）持續進行，公司盈利能力將持續上升。此外，該公（gōng）司擬以集中競價交易方式回購公司A股股份，後續（xù）用於實施（shī）股權激（jī）勵計劃。寶鋼（gāng）股份擬用不超過人民幣40億元的自有資（zī）金，以不超過人民（mín）幣8.09元/股的價格回購公司（sī）A股股份，回購股份（fèn）數量不低於4億（yì）股，不（bú）超過5億股，占公司回購前（qián）總（zǒng）股本約1.80%-2.25%。回購期限為（wéi）自公司董事會（huì）審（shěn）議通過此次回購股份方案（àn）之日起不（bú）超過12個月。眾所周知，寶鋼股份是國內乃至全球具有競爭（zhēng）優勢的鋼企，隨著鋼鐵行業逐步邁入存量博弈時（shí）代，行業集中度（dù）提升是大勢所趨，該公司作為國內鋼企絕（jué）對（duì）龍頭（tóu）將充分受益鋼鐵行業集中度提升的曆史機遇，內生性成長與外（wài）延兼並重組雙（shuāng）管齊下，將逐漸（jiàn）顯現出行業所稀缺的成長性，成為一支穿越周期（qī）的成長標的，公（gōng）司業績有（yǒu）望持續增長。

東吳證券分析也認為（wéi），鋼鐵業績（jì）改善趨勢確定，鋼鐵股仍是（shì）年報表現較好的幾個（gè）板塊之一，相關標的具（jù）備再次配置價值。鋼鐵行業的機會主要來自估值修（xiū）複和需求端回暖，基於製造（zào）業複蘇邏輯看好鋼鐵板（bǎn）塊，首推板材和特鋼。一是，估值曆史（shǐ）低位，疊加製造業複蘇、海（hǎi）外經濟回升，板材企業基（jī）本麵中期確定性改善;二是，標的方麵，首推寶鋼股份(汽車板龍頭)、中信特鋼(製造業（yè）用軸承（chéng）鋼龍頭)，關注新鋼股份、鞍鋼股份、華菱鋼鐵、河鋼資源(鐵礦石龍頭)、方大特鋼(高彈性長材)、久立特材。（香港財華社）